市場e訊(2014年第1期)

本周市場焦點

    美國聯儲局縮減買債引發新興市場拋售危機

全球宏觀
•	美國聯儲局開始減少買債引發新興市場拋售危機，加速了阿根廷披索於1月22日貶值15%。是次貶值潮蔓延至其他新興市場國家，如印尼、南非、土耳其、巴西和印度（「脆弱五國」）。
•	美國聯邦儲備委員會主席耶倫承諾支持目前的低利率政策，而且維持現行的買債步伐，直至經濟持續改善。
股票
•	美國和歐洲股市開始緩慢復甦並逐步消化新興市場拋售所帶來的危機。隨著較早前的調整令股市現時的估值更具吸引力，投資者可集中於價值吸引和基本因素良好的股份。
•	耶倫的言論給予市場一個正面的訊息，低利率將有利股市。
•	展望未來，中國經濟放緩可能令香港及中國股市的投資者卻步，其注視3月上旬中國全國人民代表大會上有關穩定風險的措施。
固定收益
•	經濟適度地走強和長期擴張性財政政策將會令信貸風險提高，因此持有高收益債券及可換股債券以分散信貸風險應為上算之策。
大宗商品
•	鑒於新興市場的貨幣出現顯著貶值，黃金作為避險工具，其需求仍會維持於較高水平。
•	受美國國內需求帶動，WTI和布蘭特原油的價差繼續收窄。
外匯
•	受減少購買100億美元資產的支持，美元兌其他主要貨幣全線走強。預期美元兌日圓中期走勢仍然向好。
•	歐元兌美元窄幅徘徊於1.355至1.370水平。基於市場擔憂通貨緊縮政策，歐元或會下調。
•	由於市場已消化澳洲所有負面展望，加上央行在會議上的講話比較溫和，澳元轉強。紐西蘭的增長前景明顯改善，支持紐元表現做好。

主要股市及債券指數

日期：12/2/2014
資料來源：彭博通訊
主要貨幣及大宗商品指數

日期：12/2/2014
資料來源：彭博通訊