繼續《股價＝盈利＊市盈率》，之前主要集中在股票層面應用這條方程式，如果投資者擁有專業水平的分析能力，並能夠投入大量時間搜尋好股，便有比較大的機會選中雙引擎（盈利和市盈率）爆發股票，否則次選的單引擎（盈利）增長股票亦有機會帶來驚人利潤，但這類股票市盈率高企，風險相對不低。
如果未有時間或能力選股，也可運用盈富基金（２８００）實踐這條方程式。大家知道盈富基金的盈利等同恆指內５０間公司的加權盈利，當中大部份公司主要業務集中在中港兩地，除非假設我國快將會重蹈日本９０年後的經濟困境，否則中長線來說這些大企業的盈利應該能受惠於中國未來１０年或更長時間的持續經濟增長。
我個人便預期恆指每單位盈利會在未來１０年，每年以個位數百份比的速度增長，期間當然有快有慢，有升有降，但１０年正增長應該是一個大概率事件。
如果恆指盈利將以每年４％的速度增長，加上每年約３％的股息回報，假設１０年後市盈率不變，１０年回報約略１倍。雖然現時市況不熱，市盈率處於低位，已經維持１５個月在１２倍以下（１０月底：10.33倍），我認為１０年後市盈率比現在更低機會極微，現時買入盈富基金１０年後有１倍算頗保守。
而市盈率能夠回複過去平均14.7倍、甚至更高的市盈率在今日看似遙不可及，但回望歷史便察覺港股每隔幾年便有一個高潮，正如９７、２０００、０７年，有誰又能在沙氏最絕望時，想到幾年後港股會陷入瘋狂呢？更難料到今天的樓價吧！
以現時１０倍多的市盈率買入，如果１０年後恆指市盈率回歸平均近１５倍，１０年回報便能接近３倍，進取者將來更可嘗試在１８倍市盈率開始逐步套現，並在指數跌至１２倍逐步買回，期望能增加回報呢！
成報吳系講股
2012年11月30日
公子評：任何人也知長線會有好回報，但又有多少人可以忍手有賺而不賣？所以大部份人贏粒糖，輸間廠。
沒有留言:
張貼留言