一書評

筆者剛讀完一本有關投資心理學的書，覺得不錯並借本欄介紹一下。書名叫＂Ｔｈｅ　Ｌｉｔｔｌｅ　Ｂｏｏｋ　ｏｆ　Ｂｅｈａｖｉｏｒａｌ　Ｉｎｖｅｓｔｉｎｇ＂，書中引用了不少實驗結果，來解釋人類在幾千年進化過程中形成的心理特質，例如羊群心理、避險傾向，及其怎樣影響我們的投資行為及結果。

寫書中一個叫「沉沒成本」的心理陷阱，舉例，假設你擁有一間汽車生產商，正開發一輛只適合香港市場的巴士，整個計劃投資額五億，並已經投入了四億，但是你的競爭對手現在宣佈推出一輛比你開發中的更平、更好、更慳油的巴士，你會否仍繼續投資餘下的一億呢？

大部份人的答案是會。

但如果將情况改一改：假設你之前沒有投入任何投資，現在整個計劃投資額只是一億，但已知道對手的巴士是比你更平、更好、更慳油，你會否仍考慮投資開發？大部份人的答案是不會。

奇怪嗎？其實兩個情况將要投入的資金也是一億，但前者大部份人會被已投入的四億「沉沒成本」影響他的決定。

我的一位朋友在思捷（３３０）八十多元時重倉買入，其後思捷在１０年尾削減已派多年的特別息時他已覺得公司好可能正走下坡，不值得投資，當時股價仍有四十多元，現在他非常後悔那時沒有作任何減持而一直揸住，他就是因為「沉沒成本」的心理而不願止損。

這例子正是我們買股常常經歷的寫照。書中還有大量知識教我們了解自己的心理，學會減少缺失（唔同唐唐果隻呀）。老土Ｄ講句，睇完本書後筆者認為散户要戰勝股場，最大的敵人未必是大户，反而是自己的人性缺憾。

成報吳系講股

2011年11月02日