失望、憤怒、冇眼睇，這些形容詞只能表達港股投資者近期心態的一部份，實際心情可能比以上更差劣，五月恆指經過１８個交易日，跌市佔去１４天，佔去大多數交易日，跌幅達２３８１點，平均一天跌１３２點，回想今年恆指最高位曾升至２１７６０點，升幅達１８％，可惜現時所有升幅已接近抹去，由年頭至今的走勢是一個倒轉Ｖ字型，代表今年買入的股票多數已有帳面虧損，港股近期非常弱勢，外圍跌會跟跌，但升卻未必跟升。
更困擾投資者是有個別股票基金愛股急挫，形響大市氣氛，包括週二的寶姿（５８９）復牌單日瀉３８％，週三的上海醫藥（２６０７）受調查財務造假的傳聞單日瀉２４％及週五的雷士照明（２２２２）董事長辭任單日瀉２０％，差不多每日一單，而這三間公司皆是過往口碑比較好的基金愛股。
一些投資者喜歡買入受事件影響後暴挫的股票，雖然風險高，但如果公司最後「冇事冇幹」回報便很高，筆者未有行動買入上述三隻暴挫股，但試分析寶姿供讀者參考。
寶姿主營Ｐｏｒｔｓ時裝品牌在大中華區的業務，漏報關連貸款事件確定管理層對小股東利益有所忽視，筆者甚至會疑惑公司資產將來被挪用的可能，這是最大風險。另一風險就是做假賬的憂慮，檢視多年業績，公司自０３年上市已連續派發９年高息，多達２０億以上（人民幣、下同），而從ＩＰＯ及其後發行股份穫取金額僅５億，上年底淨現金亦比上市當年更高，證明公司業務確實產生不俗現金流，才能派出如此股息，所以我反會對賬面的真確程度有一定信心。
但企業管治風險令筆者要求一個高回報的買入價，因為公司派息歷史穩定，就以派息率作為回報參考，暫時我認為１０％的股息回報可保償風險，以全年股息４９分計，相信股價要跌至＄4.9人民幣、折合港元約＄６才會考慮。
成報吳系講股
2012年5月28日
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