昨天提到公告內第一個重要資料是交易成功後的預測ＤＰＵ，而第二個重要資料投資者需要了解的，為交易中部份收購代價是以發行越房股份來支付的細節，代價中有不多於54.5億是以發行越房股票支付，亦有24億是在16年底起以發行遞延越房股票支付，簡單講，即是股價越低，需要新發行來支付收購ＩＦＣ的股票就越多，而發行的總股數越多，越房的預測ＤＰＵ會困攤薄加大而下降。
所以公告內假設一個代價股票的發行價，來計算對ＤＰＵ的影響。它假設了代價股票發行價為3.97港元，交易後16年底越房的預測ＤＰＵ會降低少於1.8分人民幣，因交易前ＤＰＵ為21.71分人民幣，表示預測ＤＰＵ起碼有19.91分人民幣，假設同以3.97港元買入越房，股息率為6.1％。
週三越房收市價3.55港元，但以現價買入股息率卻不是簡單將預測ＤＰＵ除買入價，因為股價越低，發行的總股數就需更多，ＤＰＵ會因此下降。筆者會以緊隨完成交易後的總股數計算，如果發行價3.97港元，總股數有２７５６百萬股，代表整間越房預測可分派金額為19.91分*2756百萬＝548百萬人民幣。
公告內有假設發行價為3.97低10％（約等於週三收市價），總股數會增至2943百萬股，預測ＤＰＵ便可計算為548／2943＝18.62人民幣，股息率折合約6.4％。
第三個重要資料是發行遞延股票的安排，以上述發行價低10％的假設，越房會於16年底起分八年發行總共829百萬股新股給越秀地產，以作為收購代價的一部份，股份增加令ＤＰＵ每年攤薄約3.5％，這會抵銷未來租金上漲的部份好處。
另外，交易亦包括特別股息（6.35分人民幣），以及補貼款項契約等等安排，本文未能盡錄，讀者請自行參考相關公告作全盤考慮。
新報吳系講股
2012年6月1日
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