雨潤又震蕩

　　三十萬模擬倉（今年1月9日開倉），持有四萬七股融創中國（1918）、一萬八千股民生銀行（1988）和四千股六福（590），現金＄12482，組合總值＄365092，賺＋21.7％，跑贏同期恆指及國指的＋2.9％及－8.6％。

　　上週五設立六福的＄20目標價，指令會一直繼續直至另行通知，筆者又不想在殘價沽出民生銀行，更想看長線睇融創能否升至＄4以上，所以組合暫時不作變動。

　　上週五收市後，雨潤食品（1068）公告有關大股東祝義材辭任執行董事、董事會主席等職務，市場對消息反應負面，股價在之後三日內蒸發近13％，幸而週三股價喘定3.5％，有客戶問可以撈底嗎？

　　相距股票52週高位，雨潤已經下跌了四份之三，表面估值非常便宜，市盈率僅6.2倍，如果將雨潤與其他內地食物飲品股放在一起比較，中國旺旺（151）市盈率39倍、青島啤酒（168）29倍、康師傅（322）34倍，多次「出事」的蒙牛（2319）亦有20倍，此4隻股票今年分別＋26％、＋7％、－14％及＋22％，屬於強勢板塊，但雨潤卻跌去39％，看來確實抵買，巴菲特格言：市場恐懼時我貪婪，如果事情過後，市盈率上返12倍稍貼近同業，股價將會倍升。

　　且慢！上文股價倍升的推論，是基於市盈率分析，市盈率又是建基於公司年報的盈利，但如果市場對於一些公司負面的懷疑是真的又會怎樣？以上計算全部會沒意思。

　　投資者如想買入，應先衡量資料無誤的機會率，估中及估錯的回報或損失，方能作一個合理的決定，更要預先設想如果股價下跌，自己會怎樣處理，會否被下跌影響之前判斷，不能到時才想，投資者徹忌只往好處想，但不理風險。

　　筆者點睇雨潤？睇開本欄應估到我會靠邊站。

（利益申報：筆者及客戶持有六福、融創中國、民生銀行）

新報吳系講股

2012年7月12日