你相信市場效率嗎？（下）

　　昨天講我傾向相信市場效率有限，但其實每人各有見解是沒有問題的，正如昨天我說恭喜相信強式或半強式市場效率的讀者，因為你只需買指數基金代勞，省回留意股市消息或挑選個別基金的時間，將時間放在其他對你有意義的人和事；相反如近似我想法的讀者，不妨繼續俾足心機，看看能否以努力加腦力，換取額外投資回報。

　　另外，投資不似大部份生意或事業，定要親力親為，卻是可找人代勞，如果已經遇上合適能人，將資產交其增值不失為一個好方法，尤其對沒有時間及知識打理投資的，例如早年信賴巴菲特的投資者，全部已成為大富翁。

　　回頭講我認為市場效率有限，最強例子當然是巴菲特，他的成績是支持筆者深信利用基本分析可跑贏大市，在港股市場，我也見過一些低市場效率的例子，最深刻印象之一是ＩＴ（999）在10年6月公佈全年業績後，業績顯示下半年回複增長，股價雖在翌日升近6成至＄2.12，但仍遠未完全反映正面業績，股價在同年11月升至＄8以上，投資者就算在業績公佈後追入仍有大利潤。

　　近期例子有金界控股（3918），當上年8月公佈半年業績時，已顯示盈利及派息大增，翌日股價亦只升11％至＄1.87，更特別是直至今年1月，股價才正式起飛，期間股價有近5個月窄幅上落，至本週三股價已是＄4.2，計及中期及未期息24仙，業績後買入回報超過1.3倍。

　　三十萬模擬倉（今年1月9日開倉），持有四萬七股融創（1918）、一萬八千股民生銀行（1988）和四千股六福（590），現金＄12482，以週三收市價組合總值＄343882，賺14.6％，同期恆指打和及國指跌9.8％。

　　筆者仍等待適合機會沽出後兩者，再買入其他股份。

（利益申報：筆者及客戶持有六福、融創中國、民生銀行及金界控股）

新報吳系講股

2012年7月27日